Selv om energikjemikalier og andre råvarer gikk inn i korreksjonsfasen i andre halvdel av 2022, understreket Goldman Sachs-analytikere i den siste rapporten at de grunnleggende faktorene som bestemmer økningen i energikjemikalier og andre råvarer ikke har endret seg, og fortsatt vil gi lys avkastning neste år.
Tirsdag forventer Jeff Currie, direktør for Goldman Sachs Commodity Research, og Samantha Dart, direktør for naturgassforskning, at målebenchmarken for store råvarer som kjemisk industri betyr at S&P GSCI Total Return Index kan få ytterligere 43 % i 2023 på bakgrunn av en avkastning på over 20 % i år.
(S&P Kospi Total Commodities Index, kilde: Investing)
GOldman Sachs forventer at markedet i første kvartal 2023 kan oppleve noen ujevnheter i forbindelse med den økonomiske nedgangen, men tilbudet av olje og naturgass vil fortsette å øke.
I tillegg til selgerens forskningsinstitusjon bruker Capital også ekte gull og sølv for å uttrykke sin langsiktige optimisme om råvarer. Ifølge data investert av Bridge Alternative, de 15 største høyskolene som fokuserer på råvaremarkedet i år, steg størrelsen på forvaltede eiendeler med 50 % til 20,7 milliarder dollar.
Goldman Sachs konkluderte med at uten tilstrekkelig kapital til å skape rik produksjonskapasitet, vil råvarer fortsette å falle inn i en tilstand av langvarig mangel, og prisen vil fortsette å stige og svinge enda mer.
Når det gjelder spesifikke mål, forventer Goldman Sachs at råoljeprisen, som for tiden ligger på rundt 80 dollar per fat, vil stige til 105 dollar innen utgangen av 2023; og den asiatiske referanseprisen for naturgass kan også stige fra 33 dollar per million til 53 dollar.
I nær fremtid har det vært tegn til bedring i det kapable markedet, og kjemikaliene har blitt mer oppadgående.
Den 16. desember økte 55 produkter i denne syklusen, blant 110 produkter som ble overvåket av Zhuochuang Information, i henhold til denne syklusen, noe som utgjorde 50,00 %; 26 produkter holdt seg stabilt, noe som utgjorde 23,64 %; 29 produkter falt, noe som utgjorde 26,36 %.
Fra et spesifikt produktperspektiv gjenvinnes åpenbart PBT, polyesterfilament og benhypenhydronsyre.
PBT-materiale
Nylig har PBT-markedsprisene steget, og profitten har tatt seg opp igjen. Siden desember har lavkonjunkturen i industrien ført til at spotlageret blant produsentene har vært stramt. I råmaterialet BDO har operasjonen økt. Panikken i terminalene for å ta varer har økt. Spottilbudet på PBT-markedet har vært stramt, prisen har steget litt, og profitten i industrien har snudd.
Trenddiagram for PBT-ren harpiks i Øst-Kina
POY
Etter «Golden Nine Silver Ten» har etterspørselen etter polyesterfilamenter krympet kraftig. Produsentene har fortsatt å fremme profitt, og fokuset på transaksjonen fortsetter å bevege seg nedover. Ved utgangen av november var fokuset på Poy150D-transaksjonen 6700 yuan/tonn. I desember, etter hvert som den endelige etterspørselen gradvis tok seg opp, og hovedmodellen av polyesterfilamenter hadde stor kontantstrøm, solgte produsentene til lave priser, og rapportene ble publisert etter hvert. Nedstrømsbrukerne var bekymret for at anskaffelseskostnadene i den senere perioden ville øke. Atmosfæren i markedet for polyesterfilamenter har fortsatt å stige. Ved midten av desember var Poy150D-prisen 7075 yuan/tonn, en økning på 5,6 % fra forrige måned.
PA
Det innenlandske benhypenhydridmarkedet har vært over i nesten to måneder, og markedet har innledet en ultra-nedgang i oppgangen. Siden inntredenen denne uken, påvirket av oppgangen i benhypenhydridmarkedet, har lønnsomheten til den innenlandske benhypenhydratindustrien blitt bedre. Blant annet er bruttofortjenesten for den nærliggende benhypenhydratprøveproduksjonen 132 yuan/tonn, en økning på 568 yuan/tonn fra 8. desember, og nedgangen er 130,28 %. Prisen på råvarer har falt, men bonalidmarkedet har stabilisert seg og kommet seg, og industrien har endret seg fra tap. Bruttofortjenesten for prøven av pyrin er 190 yuan/tonn, en økning på 70 yuan/tonn fra 8. desember, og en nedgang på 26,92 %. Dette skyldes hovedsakelig at prisen på råvareindustrien har kommet seg, mens markedsprisen på bensyreanhydrid steg kraftig, og industriens tap ble redusert.
Det er riktignok noen analytikere som nå mener at virkningen av resesjonen har blitt undervurdert. Ed Morse, leder for råvareanalyse hos Citigroup, sa nettopp denne uken at et mulig skifte i retningen av råvaremarkedene, etterfulgt av en mulig global resesjon, ville utgjøre en vesentlig trussel mot aktivaklassen.
Det er tidlig morgengry, og vi venter på at etterspørselen skal bunne ut, ifølge Youliao. I 2013 ble Kinas etterspørsel påvirket av epidemien, mens høy inflasjon gradvis dempet den utenlandske etterspørselen. Selv om markedet forventer at renteøkningene fra sentralbanken vil avta, vil virkningen på realøkonomien gradvis vise seg, noe som vil føre til en ytterligere nedgang i etterspørselsveksten. Mykningen av Kinas epidemiforebyggingspolitikk har gitt drivkraft til oppgangen, men den første toppen av smitten kan fortsatt utgjøre kortsiktige hindringer. Oppgangen i Kina kan starte i andre kvartal.
Publisert: 22. desember 2022